我所理解的基本面与技术面分析( 10:14:06)标签：杂谈
发布时间: 2008年08月06日 阅读次数:16 新闻作者:漆志云 新闻来源:期货日报
基本面分析与技术分析是两种不同的理解市场的思想。因为理解市场的思想的不同，导致这两种分析市场的方法在很多方面不仅仅不同，甚至是对立的。但有一点却是共同的，那就是都想通过自己的研究分析来获得市场回报，各自都有自己存在的价值。
技术分析
技术分析研究的对象是价格，是分析现象，并因此跟踪市场。技术分析不需要知道价格波动的原因，只关注价格本身如何波动。对于技术分析者来讲，他把价格本身当成是研究对象，价格就是技术分析者最重要的信息。对于技术分析者来讲，市场突破、交易信号的出现就是他的交易机会。很显然，这样的机会是等待出来的，事先并不能确定这样的机会是否会出现，所以，不要去预测市场，市场也根本不可预测。与此同时，虚假突破也大量存在，所以无效交易信号也大量存在，回避和改正的办法就是不断地止损。从这个角度来看，技术交易就是在用止损去找机会，止损就是机会成本，也可以理解为用风险去博取利润，这也是为什么对于技术分析来讲，管理风险就意味着赢利的道理。这就要求技术交易的交易系统尽量优化，减少止损成本；同时，止损是不可避免的，大量的止损会影响交易的持续性，这又要求技术交易具有很好的资金管理能力，使自己在经过几次止损后依然还保留有继续交易的资本。
因为技术交易只研究价格，不研究价值，所以，对于技术分析来讲，价格只有涨跌，没有高低，也就是市场上普遍流行的说法：永远不要去猜顶和猜底。对于技术分析来讲，市场没有顶和底，只有涨和跌。这样的理念非常有利于投资者的操作，并且只要严格遵守规则，就不会被深度套牢。但市场毕竟是有顶和底的，技术分析在顶部买入在底部卖出是普遍的现象，只能通过止损来逃离顶和底的交易。
同样，因为技术分析的对象是价格本身，是市场本身，这就使得技术分析者认为：市场永远是正确的，投资者只需要跟踪市场，就可以获得利润。对于操作来讲，这很正确。但跟踪市场的成本很高，这导致绝大多数交易者最终失败。
对于技术分析来讲，保持客观比一切都重要，只有保持客观，你才能执行止损和执行交易信号。否则，一切的规则、系统、信号、资金管理都形同虚设。保持客观是技术分析最难做到的，因为执行者是有头脑、情绪、感情的人，要做到完全客观几乎不可能。这就使得绝大多数交易者永远处于客观和情绪之间摇摆。这也使得市场上发展出电脑交易，以达到完全客观。但这还是无法从根本上解决问题，因为市场的波动会破坏任何规律，而程序化交易本质上就是规律性的交易。所以，技术分析，一方面保持客观，另一方面还需要调整参数，保持主观，这可不是一件容易的事情。
总之，对于技术分析来讲，机会是等出来的，有效的机会是用止损换来的，它只关注价格本身，不关心波动的原因，市场没有顶和底，只有涨和跌；市场永远正确，跟踪市场是交易原则。技术分析的最大特征就是：追涨杀跌，追逐趋势。
基本面分析
基本面分析研究的对象是价格波动背后的原因，通过分析影响价格波动的原因来判断市场未来的方向，并因此进行操作。所以，基本面分析注定了就不是跟踪市场的操作模式。也正是因为与技术分析的研究思想的不同，才会得出与技术分析的很大区别。
对于基本面分析来讲，机会不是等出来的，是研究出来的。中国、印度、俄国、巴西新兴市场的发展，必然导致全球商品需求的大量增加。因为这几个国家人口数量庞大，那么商品需求的增长将是人类历史上从来没有出现过的，而新增供应需要大量投入，还需要过程，在这样的背景下，商品牛势的到来不可避免。罗杰斯预言十年商品牛市不是通过技术分析，而是通过基本面的研究。所以，对于基本面研究来讲，机会不是等出来的，是研究出来的。这与技术分析完全不同。